Risolvere la crisi del debito americano

Sì, è possibile. Ecco come.

7 febbraio

1. L’America affronta una crisi del debito

Gli Stati Uniti sono sull’orlo della rovina fiscale. Con un debito nazionale che ora supera i 36 trilioni di $ , il nostro rapporto debito/PIL è balzato oltre il 120% , un livello storicamente associato al collasso economico. Siamo in acque inesplorate, navigando in una tempesta che ha rovesciato imperi e rovinato nazioni. Per dirla senza mezzi termini: siamo al verde, ma ci rifiutiamo di ammetterlo.

Nel registro della storia, le nazioni che hanno permesso che i loro debiti andassero incontro a una spirale incontrollabile hanno subito conseguenze disastrose. La Germania di Weimar si è fatta strada verso l’iperinflazione e il collasso politico. La Grecia, con un debito del 170% sul PIL, è stata privata della sovranità, costretta a sopportare l’austerità imposta dai creditori stranieri. L’Argentina, inadempiente più e più volte, è diventata un caso di studio di disastro finanziario perpetuo. Gli Stati Uniti, sebbene ancora sostenuti dallo status di valuta di riserva globale, stanno accelerando verso lo stesso destino, a meno che non vengano prese misure radicali.

Il costo del debito: un governo che si autodistrugge

Una nazione che non riesce a controllare la propria spesa è una nazione che sarà governata dai suoi creditori. Nell’anno fiscale 2025, i pagamenti degli interessi sul debito degli Stati Uniti supereranno i 950 miliardi di dollari , più dell’intero bilancio della difesa. Lasciate che questo si sedimenti. Gli Stati Uniti ora spendono di più per ripagare vecchi debiti che per difendersi.

Come è suddiviso il bilancio federale?

• Previdenza sociale: 23% della spesa
• Assistenza sanitaria (Medicare e Medicaid): 25% della spesa
• Difesa: 15% della spesa
• Pagamento degli interessi: 17% e in aumento

Ciò significa che il governo sta spendendo di più per gli interessi sul debito che per la sicurezza nazionale e si sta rapidamente avvicinando al livello speso per l’assistenza sanitaria. E la situazione peggiora. Si prevede che i pagamenti degli interessi supereranno 1 trilione di dollari all’anno entro il 2026, con l’aumento dei tassi di interesse . Più prendiamo in prestito, più paghiamo, alimentando un ciclo di debito in continua crescita, costringendo le generazioni future alla servitù per sostenere un sistema in rovina.

Ora, per anni, il governo ha tenuto sotto controllo il debito con tassi di interesse artificialmente bassi. Quel periodo è finito. Con l’aumento dei tassi, ogni dollaro preso in prestito in passato diventa una passività in crescita esponenziale. Il Congressional Budget Office stima che, entro i primi anni del 2030, gli interessi consumeranno quasi la metà di tutte le entrate fiscali federali .

A quel punto, la scelta sarà netta: default, inflazione o distruzione dell’economia con tasse confiscatorie. La classe politica farà finta che ci sia un modo per evitare questa resa dei conti. Non c’è. L’unica domanda rimasta è se l’America adotterà misure radicali prima che la crisi esploda, o dopo che l’economia sarà crollata sotto il suo stesso peso.

Questa non è un’esercitazione. L’abisso è davanti a noi! Il momento di agire è adesso.

L’Albero del Dolore ha un piano.

2. Come siamo arrivati fin qui?

Per comprendere il pericoloso percorso fiscale che gli Stati Uniti stanno percorrendo ora, dobbiamo tornare indietro all’inizio della nazione, dove i semi della nostra attuale crisi del debito sono stati piantati per la prima volta. Ecco, quindi, la storia del debito .

In seguito alla guerra d’indipendenza, gli Stati Uniti appena nati si ritrovarono gravati da un debito sostanziale. Entra in scena Alexander Hamilton, il primo Segretario del Tesoro della nazione, che percepì questo obbligo finanziario non come una maledizione, ma come una forza unificante. Egli affermò in modo famoso : “Un debito nazionale, se non è eccessivo, sarà per noi una benedizione nazionale”. La strategia di Hamilton era multiforme:

• Assunzione dei debiti statali : propose che il governo federale assumesse i debiti di guerra dei singoli stati, centralizzando così gli obblighi finanziari e rafforzando l’unione.
• Istituzione di una banca nazionale : Hamilton sostenne la necessità di una banca nazionale per gestire le finanze del Paese ed emettere una moneta nazionale stabile.
• Creazione di un sistema fiscale : per onorare il debito, introdusse delle tasse, tra cui controverse accise, per garantire un flusso di entrate costante.

Questo approccio mirava a stabilire l’affidabilità creditizia, incoraggiare lo sviluppo economico e legare insieme gli stati sotto un forte governo centrale. Funzionò, per lo più (ci fu un piccolo intoppo dal 1861 al 1865). Per gran parte del XIX e inizio XX secolo, il debito nazionale rimase relativamente modesto, con fluttuazioni dovute principalmente a guerre e crisi economiche.

Tuttavia, l’inizio della Grande Depressione nel 1929 segnò una svolta. In risposta alla catastrofe economica, il presidente Franklin D. Roosevelt implementò il New Deal , una serie di programmi e progetti di lavori pubblici pensati per rilanciare l’economia. Queste iniziative richiedevano una spesa governativa sostanziale, portando a un aumento significativo del debito nazionale.

La situazione fu ulteriormente aggravata dalla seconda guerra mondiale , che richiese spese militari senza precedenti. Tra il 1940 e il 1945, il debito nazionale salì alle stelle da circa 51 miliardi di $ a 260 miliardi di $, segnando un aumento di oltre cinque volte.

Dopo la seconda guerra mondiale, gli Stati Uniti hanno sperimentato una robusta crescita economica, che ha facilitato una riduzione del rapporto debito/PIL. Nonostante i livelli assoluti del debito rimanessero elevati, l’economia in forte espansione ha fatto sì che il peso relativo del debito diminuisse.

Questa tendenza continuò fino agli anni ’80, quando il presidente Ronald Reagan inaugurò una nuova era di politica fiscale. La sua amministrazione implementò tagli fiscali sostanziali abbinati a una maggiore spesa per la difesa per contrastare l’Unione Sovietica durante la Guerra Fredda. Di conseguenza, il debito nazionale più che triplicò durante il mandato di Reagan, passando da 908 miliardi di dollari nel 1980 a circa 2,6 trilioni di dollari nel 1988.

Gli anni Novanta portarono una tregua momentanea. Sotto il presidente Bill Clinton, una combinazione di aumenti delle tasse, restrizioni alla spesa e un’economia in forte espansione portarono a surplus di bilancio. Entro il 2000, il debito nazionale era sceso a meno del 33% del PIL e c’era ottimismo sul fatto che il debito potesse essere eliminato del tutto.

Tuttavia, l’inizio del XXI secolo ha infranto queste speranze. Una serie di eventi ha contribuito a una nuova impennata del debito nazionale:

• Tagli alle tasse : nei primi anni del 2000 si sono verificati significativi tagli alle tasse, che hanno ridotto le entrate federali.
• Guerre in Afghanistan e Iraq : gli impegni militari prolungati hanno portato a ingenti spese per la difesa.
• Grande recessione : la crisi finanziaria del 2008 ha spinto i governi a intervenire massicciamente per stabilizzare l’economia.

Questi fattori hanno fatto aumentare il debito nazionale da circa 5,6 trilioni di dollari nel 2000 a oltre 10 trilioni di dollari nel 2008.

E poi le cose sono peggiorate. Nell’ultimo decennio, il debito nazionale è aumentato a un ritmo allarmante. Diversi fattori chiave hanno guidato questa impennata:

• Pandemia di COVID-19 : la risposta del governo alla pandemia ha comportato lo stanziamento di migliaia di miliardi di dollari in misure di stimolo economico per sostenere privati e imprese.
• Politica fiscale : i continui tagli fiscali senza corrispondenti tagli alla spesa hanno esacerbato i deficit.
• Programmi di assistenza : l’aumento dei costi per la previdenza sociale, Medicare e Medicaid ha aumentato l’onere fiscale. ¹

Ed è così che siamo arrivati al punto in cui siamo oggi, con un debito nazionale che si attesta sui suddetti 36 trilioni di dollari, un rapporto debito/PIL che supera il 120% e un costo del servizio del debito che supera il 17% delle entrate federali.

L’accumulo di debiti dell’ultimo decennio è letteralmente senza precedenti nella storia americana e virtualmente senza precedenti nella storia mondiale. Ciò ci spinge a chiederci…

3. Cosa lo rende possibile?

Gli Stati Uniti sono riusciti ad accumulare un debito astronomico senza un crollo economico immediato, un’impresa resa possibile da due meccanismi interconnessi: le politiche monetarie della Federal Reserve e il sistema del petrodollaro. Questi pilastri non solo hanno sostenuto la nostra frenesia di prestiti, ma hanno anche mascherato la vera portata del marciume fiscale sottostante.

Fondata nel 1913, la Federal Reserve (la Fed) è stata progettata per stabilizzare il sistema finanziario. Nel tempo, si è trasformata in un abilitatore del debito perpetuo. Manipolando i tassi di interesse e impegnandosi in un allentamento quantitativo, la Fed ha creato un ambiente in cui i prestiti sono economici e la disciplina fiscale è anacronistica.

Quando il governo spende oltre i propri mezzi, il Tesoro emette obbligazioni per coprire il deficit. La Fed acquista queste obbligazioni, iniettando denaro appena creato nell’economia. Questo processo, noto come monetizzazione del debito, espande l’offerta di moneta senza un corrispondente aumento di beni e servizi, gettando le basi per l’inflazione.

Tuttavia, l’inflazione dilagante prevista è stata spesso attenuata. Come? Se sei un lettore di lunga data, sai che ti ho già dato la risposta in dettaglio . Negli anni ’70, un accordo tacito con le nazioni produttrici di petrolio ha garantito che le transazioni petrolifere sarebbero state condotte solo in dollari USA: la nascita del petrodollaro. Questo accordo ha creato una domanda globale costante di dollari, poiché i paesi ne avevano bisogno per acquistare petrolio.

Questa domanda ha permesso agli USA di esportare inflazione. Man mano che la Fed aumentava l’offerta di moneta, i dollari in eccesso fluivano all’estero per facilitare il commercio internazionale, in particolare nel petrolio. Le nazioni straniere tenevano questi dollari in riserva o li reinvestivano in asset statunitensi, come i titoli del Tesoro, riciclandoli di fatto.

A livello nazionale, l’ondata di dollari ha gonfiato i prezzi delle attività (azioni, immobili), creando un’illusione di prosperità anche se il peso del debito sottostante cresce. Nel frattempo, le vere pressioni inflazionistiche si sono disperse in tutto il mondo, diluendo il loro impatto immediato sull’economia statunitense.

Attraverso l’alchimia monetaria della Fed e il sistema del petrodollaro, gli Stati Uniti sono stati in grado di sostenere un percorso fiscale insostenibile, rinviando le conseguenze di un debito eccessivo. Ma questo è un miraggio. La continua espansione dell’offerta di moneta e la dipendenza dalla domanda estera di dollari non sono strategie sostenibili. Mentre le dinamiche globali cambiano e il predominio del petrodollaro cala, l’inflazione differita e gli oneri del debito minacciano di convergere, precipitando una crisi che non può più essere rinviata.

I meccanismi che hanno permesso all’America di vivere al di sopra delle proprie possibilità si stanno erodendo. La resa dei conti si avvicina.

4. DOGE ci salverà?

Anche se non definirei mai il nostro governo un baluardo di pensatori sistemici a lungo termine, non tutti a Washington sono del tutto ignari della crisi imminente.

Elon Musk, per esempio, ha espresso a gran voce la sua preoccupazione per il crescente debito della nazione. Ha ripetutamente avvertito che senza un’azione immediata, gli Stati Uniti rischiano la bancarotta e una svalutazione del dollaro, e ha chiesto una riforma urgente.

In risposta, il Dio-Imperatore Donald Trump ha nominato Musk a capo del Department of Government Efficiency, con il mandato di identificare ed eliminare le spese governative inutili. Secondo il Washington Post , DOGE prevede di tagliare 2 trilioni di dollari di spesa pubblica. L’iniziativa ha già richiesto oltre 1 miliardo di dollari al giorno in tagli alla spesa , sebbene le ripartizioni dettagliate rimangano scarse.

Sfortunatamente, l’approccio di Musk ha scatenato ciò che i media mainstream chiamano “preoccupazioni legali ed etiche” e l’Albero del dolore chiama “una disgustosa difesa disperata dello stato profondo da parte dei parassiti che lo succhiano”. Data la leadership di Trump e il probabile sostegno che riceverà dal Congresso repubblicano e dalla Corte Suprema di orientamento conservatore (che ha già aperto la strada a una riduzione dello stato amministrativo con una serie di importanti decisioni), spero che Musk riesca a raggiungere i 2 trilioni di dollari sperati.

Ma non avrà importanza.

Sebbene gli sforzi del DOGE per ridurre il grasso del governo siano encomiabili, scalfiscono appena la superficie dei problemi fiscali della nazione. I risparmi previsti, anche negli scenari più ottimistici, non riescono ad affrontare gli squilibri strutturali che guidano il debito. È come tirare fuori l’acqua da una nave che affonda con un cucchiaino. I veri colpevoli, la spesa per i diritti, i bilanci della difesa e gli obblighi di interesse, rimangono in gran parte irrisolti.

Mentre il Department of Government Efficiency rappresenta un tentativo proattivo di affrontare lo spreco governativo, non è la panacea per la crisi del debito americano. La portata del problema richiede riforme fiscali complete che affrontino le cause profonde del debito. Senza tali cambiamenti fondamentali, gli sforzi del DOGE, per quanto ben intenzionati, rimarranno insufficienti: un cerotto su una ferita sanguinante.

5. Cosa si può fare?

Si avvicina la resa dei conti. I vecchi metodi (aumentare le tasse, tagliare la spesa, fingere che la crescita economica in qualche modo supererà la crescita esponenziale del debito) sono tutti esauriti. Il debito è cresciuto oltre il regno delle soluzioni convenzionali. Nessun semplice aggiustamento delle politiche può risolverlo. Nessun accordo di bilancio, nessun congelamento della spesa, nessun aumento delle tasse può fermare ciò che sta arrivando. L’unica via d’uscita è una ristrutturazione totale del sistema finanziario stesso .

Fortunatamente, una soluzione del genere esiste già. È stata formulata da alcune delle menti economiche più brillanti del XX secolo, solo per essere sepolta dall’élite bancaria. È nota come Chicago Plan , ed è la migliore strada disponibile per ripristinare la solvibilità americana senza scatenare iperinflazione o crollo finanziario.

Porre fine al sistema monetario basato sul debito

Con il sistema attuale, ogni dollaro in circolazione viene emesso come debito. Le banche private creano denaro dal nulla quando emettono prestiti, e il governo prende in prestito da loro per finanziare i propri deficit. Questa disposizione ha portato un’economia che annega nel debito fruttifero, dove il denaro esiste solo se qualcuno, da qualche parte, è in debito per esso.

Il Chicago Plan cambia tutto. Invece di creare denaro tramite prestiti da parte delle banche private, solo il governo degli Stati Uniti avrebbe il potere di emettere nuovo denaro, e lo farebbe senza debiti. Le banche sarebbero tenute a detenere riserve al 100% , il che significa che non potrebbero più creare denaro prestando più di quanto effettivamente possiedono. Ciò significa che ogni deposito bancario nel paese, attualmente circa 21 trilioni di $ , dovrebbe essere completamente garantito da valuta emessa dal governo. In questo nuovo sistema, il denaro non sarebbe più un prestito ma un asset, in circolazione permanente senza richiedere un’espansione perpetua del debito.

Sebbene abbia la sua quota di critici, il Chicago Plan è stato analizzato rigorosamente dagli economisti, inclusa la ricerca del FMI, e si è scoperto che non solo è fattibile, ma è anche economicamente superiore al nostro sistema attuale sotto molti aspetti. La sua implementazione ci consentirebbe di monetizzare la maggior parte del debito nazionale degli Stati Uniti senza causare inflazione, eliminando al contempo la capacità del settore bancario di tenere in ostaggio l’economia attraverso la manipolazione del credito.

L’efficacia del Chicago Plan richiede che rispondiamo alla domanda ovvia: se è così buono, perché non è stato implementato? La risposta secca è che al settore bancario piace tenere in ostaggio l’economia. I decisori politici bancari non implementeranno mai, di loro spontanea volontà, il Chicago Plan; e sotto la morsa ferrea del Deep Banking, il Chicago Plan è stato relegato a un argomento di discussione per eccentrici libertari come Ron Paul.

Ma se la riforma della politica della Federal Reserve è al di fuori della Overtown Window del discorso mainstream, risolvere la crisi del debito nazionale non lo è, ed è in questo contesto che proponiamo questo piano. Sfortunatamente, gli economisti che hanno proposto il Chicago Plan non hanno sostenuto la causa; quando hanno scritto il piano, il debito non era un grosso problema. Ciò che segue, quindi, è la mia raccomandazione su come implementare il Chicago Plan in un modo che risolva la nostra crisi del debito senza innescare l’iperinflazione e senza ripudiare o monetizzare il nostro debito internazionale.

La ripartizione del debito degli Stati Uniti

Per capire come funziona il mio piano, esaminiamo cosa devono effettivamente gli USA. Il debito nazionale è composto da tre parti principali.

Innanzitutto, c’è il debito intragovernativo , che consiste in titoli del Tesoro detenuti da vari fondi fiduciari governativi, come Social Security e Medicare. Si tratta di denaro che il governo deve a se stesso, che rappresenta circa 6 trilioni di $ del debito totale.

In secondo luogo, c’è il debito pubblico detenuto a livello nazionale , che include i titoli del Tesoro posseduti da banche statunitensi, fondi pensione, aziende e dalla stessa Federal Reserve. Questa quota, circa 16 trilioni di $ , è ciò che il governo deve effettivamente ai propri cittadini e alle istituzioni finanziarie.

Infine, c’è il debito estero , attualmente di circa 7,5 trilioni di $ , detenuto principalmente da Cina, Giappone, Arabia Saudita e altri investitori stranieri. Questo è il debito che conta davvero in termini di credibilità internazionale: se gli Stati Uniti dovessero dichiarare inadempienza, lo status del dollaro come valuta di riserva mondiale potrebbe essere messo a repentaglio.

Il lettore attento avrà senza dubbio notato che la quantità di denaro che verrebbe creata con il Chicago Plan (21 trilioni di $) è sospettosamente simile alla somma del debito intragovernativo e del debito pubblico detenuto a livello nazionale (22 trilioni di $). Ed è così che il Chicago Plan può monetizzare il debito senza creare inflazione o innescare la dedollarizzazione.

Monetizzare il debito senza indurre iperinflazione o dedollarizzazione

La paura di monetizzare il debito, il motivo per cui l’establishment politico e finanziario si ritrae di fronte a questa idea, è l’iperinflazione. La logica è questa: se il governo stampa semplicemente nuova moneta per pagare i suoi debiti, l’offerta di dollari in circolazione sale alle stelle, causando un aumento dei prezzi man mano che ogni dollaro perde valore.

Ma monetizzare il debito secondo il Chicago Plan non crea nuovo denaro, ma sostituisce il vecchio denaro creato dalle banche con denaro sovrano emesso dal governo. La transizione funzionerebbe come segue:

In primo luogo, il governo abolirebbe il sistema bancario a riserva frazionaria e implementerebbe un requisito di riserva del 100%. Per raggiungere questo obiettivo, il Tesoro creerebbe 21 trilioni di dollari in nuovo denaro senza debiti per sostituire i 21 trilioni di dollari di passività delle banche private che attualmente si mascherano da dollari.

Poiché questo denaro appena creato sarebbe necessario per sostenere tutti i depositi bancari, non creerebbe liquidità in eccesso nell’economia, ma sostituirebbe semplicemente una forma di denaro con un’altra. Ciò garantisce che le pressioni inflazionistiche siano neutralizzate.

Successivamente, il governo utilizzerebbe questa moneta appena emessa per ritirare l’intero debito intragovernativo di 6 trilioni di $ . Invece di rinnovare i titoli del Tesoro detenuti dal Social Security Trust Fund e dal Medicare Trust Fund, il Tesoro li scambierebbe semplicemente con nuova moneta sovrana, cancellando completamente questo debito.

Dopodiché, il governo riacquisterebbe i titoli del Tesoro detenuti a livello nazionale da banche e istituzioni statunitensi, cancellando di fatto altri 16 trilioni di $ di debito . Poiché queste banche saranno già tenute a detenere i loro depositi in riserve al 100%, accetterebbero denaro sovrano in cambio dei loro titoli del Tesoro senza compromettere la stabilità finanziaria.

Alla fine di questo processo, la stragrande maggioranza del debito statunitense verrebbe eliminata, senza causare iperinflazione. L’offerta di moneta rimarrebbe stabile e le banche non avrebbero più il potere di creare denaro basato sul debito.

Nel frattempo, tutti i titoli del Tesoro USA detenuti all’estero verrebbero rimborsati per intero secondo i termini correnti. L’inadempienza o la monetizzazione di questi obblighi distruggerebbe la fiducia internazionale nel dollaro, innescando potenzialmente una crisi finanziaria globale. Invece, eliminando tutti gli altri debiti, gli Stati Uniti ridurrebbero drasticamente il loro rapporto debito/PIL, rafforzando il dollaro anziché svalutarlo.

I creditori esteri vedrebbero i loro possedimenti diventare più preziosi, non meno. Invece di affrontare un dollaro indebolito da una spesa in deficit infinita, deterrebbero asset in una valuta sostenuta da una nazione fiscalmente sana, una che non ha più bisogno di emettere trilioni di nuovo debito solo per mantenere a galla il sistema.

Pertanto, se implementato, il Chicago Plan eliminerebbe il nostro debito nazionale, eviterebbe la dedollarizzazione e porrebbe immediatamente e definitivamente fine alla dipendenza dell’America dal debito per sostenere la sua economia. Il governo non prenderebbe più in prestito da banche o creditori esteri per finanziare le sue operazioni. Le tasse andrebbero direttamente ai servizi, anziché essere dirottate per pagare gli interessi sui vecchi debiti. Le banche tornerebbero alla loro funzione propria: allocare capitale in base a risparmi reali, non creare denaro dal nulla.

Porrebbe fine anche alla finanziarizzazione dell’economia statunitense e al predominio del Deep Banking sul nostro Paese. L’economia non sarebbe più tenuta in ostaggio dai capricci dei banchieri centrali e di Wall Street. Le recessioni non sarebbero più causate da boom e fallimenti del credito progettati da un cartello bancario. Il sistema finanziario sarebbe finalmente stabile e trasparente. Potrebbe persino essere ulteriormente riformato in un vero e proprio sistema di “denaro duro”!

L’alternativa?

Il debito nazionale continua a crescere. La spirale del debito continua. I pagamenti degli interessi consumano il bilancio. Il governo stampa denaro per onorare il debito, creando ancora più debito e innescando una vera inflazione. I creditori esteri iniziano a scaricare i titoli del Tesoro. Il dollaro crolla. E l’America, l’impero che ha governato il mondo sulla base del suo credito illimitato, segue ogni altro impero prima di lui nella polvere.

Rifletti su questo sull’Albero del Dolore.